四柱排盘美股风险偏好有所回升，继续关注5月CPI

　　宏观经济方面，美国5月非农就业超预期但前值下修，当前劳动力市场的韧性可能被夸大，趋势性放缓的信(👠)号正在显现。美国2025年5月新增非农就业13.9万人，预期12.6万人，前值下修至14.7万人；劳动参与率意外下降0.2pct至62.4%，失(🗄)业(💝)率保持4.2%。小时工资同比增速保持3.8%，环比增速上升0.2pct至0.4%。结构上，与贸易相关的服务行业就业偏弱，而居民生活类服务业就业保持韧性。虽然就业数据仍算稳健，但间接观察指标指向下行风险或在累积，如初次申请失业金人数在对等关税落地后(❕)有小幅抬头迹象，同(🚉)时反映求职信心的主动辞职人数下滑；(😎)临时解雇人数上抬，就业市场未来仍面临进(🐸)一步走弱的风险。

四柱排盘　　美国5月ISM制造业指(🕘)数继续下降，美(🥁)国制造业仍处于收缩(🌈)状态。美国5月ISM制造业指数(💈)录得48.5，低于预期值49.2和前值48.7。特朗普关税政策(🗒)对经济的阴霾持续笼罩，美国制造业连(🔖)续三个月处于收缩区间。

　　美(🦆)国5月ISM非(🖲)制造业指数不及预期，降至荣枯线以下。美国5月ISM非制造业指数录得49.9，低于预期值52和前值51.6。由于需求走弱，美国服务业景气度自近一(🥄)年来首次进入收缩区间，而随着关税政策对整个经济的影响逐步显现，支付价格上涨加速。

　　二、(🎖)主要指数相关情况

四柱排盘　　上周（6月2日-6日），标普油气指数整(🌺)周上涨3.10%，纳斯达克100指数整周上涨1.97%，标普500指(📳)数整周上涨1.50%，其覆盖的11个(🚟)行业板块有8个上涨，其中通信设备领涨3.19%，必需消费领跌1.57%。

　　数据来源：Wind

　　美股：上周美股继续反弹，中美领导人通话，略超预期的非农就业数据提(😆)振市场情绪，美股风险偏好有所(📗)回升，特朗普与马斯克的关系破裂带来一定的市场波动。市场降息预期方面，CME数据显示市场降息预期略有下降，市场仍预期9月开始继续降息。关税方面，国务院副总理何立峰将于6月8日至13日访问英国，其间(🍻)将在伦敦与美国总统特朗普的三名高级助手举(🏍)行会谈，试图解决世界两大经济体之间的贸易争端。

　　继续关注本周的5月CPI，整体来看，5月CPI可能会较4月开始逐步反弹，后续通胀将在关税带来的价格扰(⛄)动和基数效应下逐步回升。

　　博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指(☝)数的ETF产品(🦉)。通过ETF这(➿)一具(⏹)有低(🎁)廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股(🚎)成长收益。也可以选择博时标普500ETF联接基金（A 050025，C 006075）。  

　　美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美(🚪)国11个(👍)行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。

　　博时纳斯达克100ETF（513390）是国内跟踪美国纳斯(🌰)达克100指数的产品。根据纳斯达克指数官网数据，在行业分布方面，信息技术行业占比为57.87%，是指数的主要组成部分，此外，在消费服务、消费品、医疗保健等行业均有分布。从指数(💞)前十大个股来看，均为优质的高科技型(🤒)企业。

四柱(🐐)排盘　　数据来源：Bloomberg

四柱排盘　　本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任(🏩)何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。

　　本报告中的(❇)数据出处若未加特别说明，均来自Wind，日期截(🎓)至2025年5月30日。

　　本报告版权归博时基金管理有限公司所有。

四柱排盘　　投资有风(♿)险，请谨慎选择。

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四柱(♟)排盘　　尊敬的投资者：

　　基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能(🕖)够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可(🥚)能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本(🌠)基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

四柱(🛶)排盘　　根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：

四柱排盘　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金(💺)、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基(📲)金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程(🕢)度的风(🔂)险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能(🤥)面临各种风险，既(🚍)包括市场风险，也包括基金自(🤥)身的管理风险(🤺)、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(🕕)（开放式基金为百分之十(🏛)，定期开放基金为百分(♌)之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可(🍱)能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零(😫)存整取等储蓄方式的(💚)区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方(🐑)式，但并不能规避基金(🐼)投资所固有的风险，不能保证投资者获得收(🚱)益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　(🚴)　四、特殊类型产品风险揭示：

　　您购买的产品能够投资于境(🚝)外证券，除了需要承担与境内证券投资基(🏏)金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

四(🥈)柱排盘　　五、基金管理人承诺以诚实信用、(📰)勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保(😰)证本基金一定盈利，也(🕒)不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低(🕴)并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则(🕓)，在(😶)做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相(🔅)关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。

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